alegribov

Чем инвестиционные компании завлекают клиентов после кризиса

После обвала фондового рынка 2008 г. многие инвесткомпании столкнулись с нежеланием частных клиентов, лишившихся в кризис значительной части вложений, рисковать активами. Чтобы избежать оттока средств на депозиты, им пришлось искать варианты низкорискованных вложений, позволяющие зарабатывать больше, чем в банках.

Некоторые («Альфа-капи-тал», «Норд-капитал», БКС и др.) уже в 2009 г. нашли выход в создании собственных продуктов с защитой капитала (структурных нот) для состоятельных клиентов с активами в миллионы рублей, а банк «КИТ финанс» — в возвращении ранее использовавшихся индексируемых депозитов для вкладчиков, располагающих сотнями тысяч рублей (до кризиса такие депозиты также имелись в арсенале НС-банка, УБРР, Моего банка). Такие продукты, по мнению их создателей, отлично подойдут и тем, кто «уже вырос из банковских вкладов», но пока не готов рисковать при прямом инвестировании в акции.

Из чего готовят инвестбанкиры
Оба продукта (ноты и индексируемые депозиты) позволяют в худшем случае сохранить — полностью или почти полностью — вложенные деньги, а в лучшем — получить доход намного больше, чем по банковским вкладам. Условие выплаты этого дохода — определенное, заранее оговоренное изменение стоимости базового актива, например рост или снижение цен на нефть более чем на 20% за установленный срок. Сроки колеблются от нескольких месяцев до нескольких лет.

В качестве базовых активов помимо нефти российские инвестиционные кулинары сейчас используют золото, фондовые индексы, отдельные акции или продовольственные товары, а также корзины из них и многое другое.

Величина дохода обычно равна части от изменения стоимости базового актива и теоретически не ограничена. Например, «КИТ финанс» обещает выплатить по депозиту «Шоколадная корзина» 35% от годового прироста стоимости набора из сахара, молока и какао. Если же эта корзина подешевеет, ставка депозита составит 0,1% годовых.

Чтобы обеспечить сохранность вложений клиента, основную часть его средств (около 90%) вкладывают в депозиты или облигации с нужным сроком погашения. Остальные деньги направляются на покупку опционов на базовые активы, которые позволяют при удачном стечении обстоятельств получать прибыль, многократно превышающую потраченную на их покупку сумму. Доход сверх обещанного инвестору по договору остается компании, выпустившей ноты.

Покупают российское
Структурных продуктов «российской сборки» и их эмитентов становится все больше. В этом году их предложили клиентам БД «Открытие», «Финама». Инвестировать в них можно не менее 1 млн руб. Руссобанк весной ввел «Индексируемый депозит — рост золота» на три и шесть месяцев с минимальной суммой 130 000 руб. «Тройка диалог», по словам директора отдела структурных продуктов Павла Бережного, также работает над собственными структурными продуктами.

Число нот, выпущенных «Альфа-капиталом», уже перевалило за 30. У БКС, «Норд-капитала» десятки модификаций продукта. В линейке «КИТ финанс» сейчас 16 индексируемых депозитов: на рост и падение нефти, золота, сельхозтовары, индекс РТС и др.

«Все структурные продукты сейчас создают под конкретную ситуацию на рынке, а иногда и под конкретного клиента и периодически обновляют. Поэтому каждый инвестор выбирает продукт, который наиболее соответствует его представлению о дальнейшем движении рынка», — рассказывает аналитик «Норд-капитала» Анна Афанасьева.

Сегодня самыми перспективными продуктами она называет те, в основе которых ставка на падение мирового фондового рынка и на рост золота. А «Финам» предлагает клиентам поставить на рост акций Сбербанка, индекса РТС, фьючерсов на золото и нефть марки Brent до 14-15 марта 2012 г.

Чем рискуем
Покупая структурный продукт, нужно помнить о рисках. «Важно четко понимать, что именно покупает инвестор в виде ноты: за какой именно риск он может получить повышенный доход и адекватен ли предложенный ему доход принимаемому на себя риску», — предупреждает руководитель бизнеса доверительного управления группы Газпромбанка Анатолий Милюков. Для оценки соотношения риск/доходность он советует искать на рынке торгуемые инструменты, из которых состоит нота.

Другой тонкий момент, на который указывают все эксперты, — насколько инвестор доверяет эмитенту продукта. Во многих случаях российские структурные продукты оформляются договором доверительного управления, в рамках которого управляющий должен купить на имя клиента нужные составляющие для выбранного продукта.

Судя по всему, эти риски не особо не пугают российских инвесторов. «С июля 2010 г. наша книга проданных структурных продуктов выросла примерно в 3 раза», — радуется начальник управления разработки новых структурных продуктов ФГ БКС Денис Аношин. По его словам, хорошо продаются продукты, предусматривающие защиту 100% или 95% инвестированных сумм. За последние полгода примерно 20% новых клиентов УК «Финам менеджмент» воспользовалось ее продуктами с защитой капитала. А в «Альфа-капитале» структурные продукты покупают 70-80% состоятельных клиентов (активы — от $0,5 млн) и на долю проданных им структурных продуктов приходится около 40% всех привлеченных компанией средств, рассказал руководитель департамента развития продуктов компании Вадим Погосьян.

«В России структурными продуктами с гарантией капитала пользуются в основном состоятельные граждане и профессиональные инвесторы», — констатирует Дмитрий Портнов, вице-президент по продажам управления структурных продуктов «Ренессанс капитала». А рядовые россияне, по его мнению, предпочитают вкладывать сбережения в традиционные банковские депозиты. Это подтверждает статистика «КИТ финанс»: по словам начальника управления развития банковских продуктов для частных клиентов Евгения Сафонова, доля привлечения средств частных клиентов в «Индексируемый депозит» в общем объеме портфеля не превышает 5%.